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事件驱动策略是在事先挖掘和深入分析可能导致股价异常波动的事件的基础上,充分把握交易机会,获得超额投资回报的交易策略。虽然多因素模型是目前定量基金中应用最广泛的模型,但随着定量投资逐渐进入精细化管理时代,越来越多的基金经理试图在多因素模型框架的基础上,利用事件驱动策略来提高投资组合的收益十五分钟k线图战法。目前,可用于构建a股市场事件驱动策略的事件主要包括指数成分股调整、业绩超出预期、股东增持或减持计划、分析师预期调整等。本文简要介绍了一些常见的事件驱动策略。

首先是指数成分股的调整。对于沪深300、沪深500等主要指数,在定期维护时,沪深300将按照既定的指数规则,转移合格股票,剔除不合格的原始成份股。由于该指数的编制方法相对稳定透明,其定期调整结果在一定程度上是可65468789预测的。随着指数成分股的调整,市场上一些跟踪指数的指数基金会根据进出指数的股票调整头寸,这将对进出指数的股票价格产生影响。因此,根据预先预测的指数成分变化列表,有机会带来一些超额回报。

第二,业绩超出预期。业绩超出预期是指当公司发布做期货鸡蛋开户需要多少钱业绩预测、业绩快报和定期财务报告时,公司业绩大大超出市场预期的事件。实证研究表明,在业绩公告日买入业绩大大超过预期的股票或卖出业绩明显低于预期的股票,可以在未来获得一定的超额收益,超额收益主要来自公司基本面的改善或恶化。业绩超出预期的事件驱动策略的关键是准确把握市场预期。例如,对于业绩预测,业绩超出预期的策略可以通过预增或预减结合净利润的变化范围和分析师的一致预期来构建。对于业绩快报和财务报告,发布的业绩预测数据可视为此时的市场预期。

第三,股东打算增加或减少他们的持股计划。与一般投资者相比,公司的大股东具有获取公司内部信息的优势,对公司的经营管理和公司估值前的匹配程度也有了更好的了解。因此,大股东持股行为的增减将极大地影响市场对上市公期货沪锌杠杆司发展前景的预期,进而直接影响上市公司的股价。股东增持或减持计划的事件驱动策略的构建需要考虑公司的估值情况、基本面情况、流通中增持或减持的股份比例等因素。一般来说,公司的估值水平相对较高,流通中增加或减少的股份比例越大,股东行为对股价的影响就越大。

第四,分析师的预期得到了调整。卖方分析师通常对行业有深入的研究,与覆盖该行业的上市公司关系密切,比普通投资者更及时地获取上市公司的相关信息。因此,分析师对个股评级的调整、盈利预测以及分析师覆盖的家庭数量的变化都包含丰富的阿尔法信息。一般来说,分析师提升公司以购买评级、分析师大幅提高公司净利润预期、分析师首次覆盖公司等事件具有一定的正超额回报,而分析师下调公司以出售评级、分析师大幅下调公司净利润等事件具有显著的负超额回报。

(专栏作者:摩根士丹利华鑫基金数量化投资部 王应林)

(责任编辑:任刚 HF008)

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